Ключевая причина снижения рейтинга ‒ резкий рост взносов за счет высокоубыточного ОСАГО, что крайне негативно влияет на показатели компании. За 2017 г. страховщик собрал на 78,4% страховой премии больше, чем за 2016 г. Компания активно наращивает портфель ОСАГО, что, учитывая институциональные проблемы рынка ОСАГО, повышает ее риски. Кроме того, в качестве существенного негативного фактора отмечается крупный балансовый убыток. Рентабельность активов составила ‒ 15,7% за 2017 год, рентабельность собственного капитала ‒ 38,9% за 2017 год. В период с 31.12.2016 по 31.12.2017 собственные средства компании сократились на 35,3%, что негативно оценивается агентством.
Страховая компания «Стерх» ‒ универсальный страховщик, существенную долю в портфеле которого занимает ОСАГО (66,6% за 2017 г.). По рейтингу установлен фактор поддержки в связи с тем, что АО СК «Стерх» находится в государственной собственности Республики Саха (Якутия) и его деятельность в регионе, по оценке агентства, имеет высокую социальную значимость.
В 3 и 4 квартале 2017 года компания привлекла субординированные займы, что, с одной стороны, увеличило объем высоколиквидных активов, с другой ‒ повысило уровень долговой нагрузки компании. На 31.12.2017 отношение объема привлеченных средств к капиталу страховщика составило 23,7%. Займы объемом 60 и 120 млн рублей выданы сроком на 5 лет под 8,3% и 10,2% соответственно. Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывает умеренно высокое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (8,3% на 31.12.2017).
Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывает значительное отклонение фактического размера маржи платежеспособности от нормативного значения, которое составило 72,6% на 31.12.2017. Кроме того, в качестве позитивных факторов отмечается высокое значение коэффициента текущей ликвидности (1,21 на 31.12.2017) и коэффициента уточненной страховой ликвидности-нетто (0,88 на 31.12.2017). Низкая доля оценочных обязательств в пассивах компании и отсутствие внебалансовых обязательств выделяются в числе положительных факторов.
Агентство определяет качество активов компании как среднее. Положительно рассматривается невысокая доля расходов на ведение дела (39,0% за 2017 год). При этом высокие значения коэффициента убыточности-нетто (68,1% за 2017 год) и комбинированного коэффициента убыточности-нетто (111,8% за 2017 год) негативно влияют на рейтинг. Рентабельность инвестированного капитала (2,7% за 2017 год) оценивается как невысокая и выделяется в числе сдерживающих факторов.
Давление на рейтинг оказывает невысокая диверсификация портфеля по видам страхования: на долю крупнейшего направления деятельности ‒ ОСАГО ‒ пришлось 66,6% взносов за 2017 год. Негативное влияние на рейтинг оказывает высокая убыточность и отрицательный технический результат по ОСАГО: коэффициент убыточности по виду составил 91,4% за 2017 год. Технический результат в целом по портфелю, рассмотренный без нарастающего итога, за 4 квартал 2017 года был отрицателен, что отмечается в качестве негативного фактора. В числе сдерживающих факторов отмечается невысокая географическая диверсификация страхового портфеля: за 2017 год на крупнейший регион деятельности ‒ Республика Саха (Якутия) ‒ пришлось 60,9% премии, коэффициент диверсификации составил 0,403.
Положительное влияние на рейтинг оказывают высокая диверсификация клиентской базы (за 9 мес. 2017 г. доля 5-ти крупнейших клиентов во взносах страховщика составила 10,9%) и низкая доля расторгнутых договоров (1,8% за 2017 год). Также позитивно рассматривается высокая диверсификация каналов распространения страховых продуктов: на крупнейший канал продаж ‒ агентский ‒ пришлось 36,8% взносов за 2017 год. При этом невысокая величина комиссионного вознаграждения агентам, которая составила 19,1% от страховой премии, полученной через этот канал продаж за 2017 год, выделяется в качестве позитивного фактора. Надежность перестраховочной защиты оценивается агентством как высокая.
По данным RAEX (Эксперт РА), 31.12.2017 активы страховщика составляли 2,5 млрд р., собственные средства ‒ 761 млн р., уставный капитал ‒ 1,1 млрд р. За 2017 г. компания собрала 2,2 млрд р. страховых взносов.
