Опоздали с предложением

Участники рынка отмечают, что переговоры о проведении сделок M&A проводились со многими региональными компаниями, и не только из Сибири, причем эта работа активизировалась в текущем году — после завершения острой фазы кризиса. Впрочем, подобный интерес к «регионалам» проявляют и федеральные компании. Вот только объектов для сделок M&A уже практически не осталось.

Как заявил «КС» участник рынка, знакомый с ситуацией в «Д2 Страхование», поиск партнеров, которые были бы интересны для объединения, компания начала еще в 2008–2009 годах. Во время кризиса большое количество собственников страховых активов принимало решение об уходе с рынка, а «Д2 Страхование», обладающая достаточным количеством активов (по оценкам экспертов, конечным собственником компании является известный банкир Игорь Ким), была заинтересована в развитии сети и в поисках ключевого менеджмента, который мог бы помочь компании добиться необходимых ее акционерам количественных и качественных показателей. Впрочем, эта работа оказалась не очень результативной, так как с рынка в первую очередь уходили самые слабые игроки и делали это не всегда корректно. Объединяться с ними было невыгодно, так как они теряли клиентскую базу. «Сегодня ситуация несколько изменилась. На рынке остались самые сильные «регионалы». Они тоже много чего потеряли, но «сохранили лицо», и хотя бы поэтому с ними можно вести переговоры о поглощении, — отметил собеседник «КС». — Так что стратегия, которой придерживается «Д2 Страхование», вполне понятна, логична и знакома команде компании, так как ее возглавляет Юрий Вавилов (председатель совета директоров), курировавший аналогичное направление развития бизнеса в УРСА Банке. Впрочем, особых результатов от проведения этих переговоров пока, похоже, не видно. На мой взгляд, причиной этого является тот факт, что у большинства региональных страховщиков очень сложное положение — их активы, резервы и капитал не соответствуют объявленным. Так что продавцы, скорее всего, берут тайм-аут на какой-то период, чтобы привести в порядок свои активы для проведения сделки на условиях покупателя, отличающегося жестким подходом, либо ищут другие варианты решения своей проблемы, вплоть до ухода из бизнеса».

На момент сдачи номера комментарий по ситуации в «Д2 Страховании» «КС» получить не удалось.

Впрочем, опрошенные «КС» участники рынка отметили, что сегодня переговоры о покупке региональных компаний ведут многие страховщики федерального уровня. Так, в «АльфаСтраховании» «КС» заявили, что их интересуют периферийные компании — лидеры в регионе или лидеры нишевые, а также компании федеральные, входящие в двадцатку крупнейших. Принципиальные моменты, которые рассматривает покупатель при выборе регионального игрока, — это качество бизнеса, его объемы и прибыльность. «Нас как покупателя в первую очередь интересует прибыльность потенциального приобретения, а во вторую — будущая прибыльность приобретенного бизнеса. Если нет четкого представления, прибылен ли этот бизнес, мы отказываемся от сделки на самых ранних этапах, — говорят в «АльфаСтраховании». — Кроме того, мы всегда оцениваем компанию, исходя из модели денежных потоков — DCF. От этого никуда не уйдешь. Другое дело, что изменилась рентабельность бизнеса по некоторым видам и регионам (иногда, кстати, в сторону увеличения), изменилась ставка дисконтирования. Если говорить о текущем моменте, то сейчас масса региональных компаний, которые выставлены на продажу, нам уже неинтересны. Мы не стали бы их покупать, даже если нам доплатят. Хотя необходимость в таких сделках все-таки есть, так как консолидация страхового рынка — абсолютно неизбежный сценарий его развития, и мы хотели бы в этой консолидации участвовать».

Юлия ДАНИЛОВА